事實(shí)證明，美聯(lián)儲(chǔ)也不是“鐵飯碗”。
據(jù)央視新聞援引美國有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)發(fā)言人9月22日表示，美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)將在今年底前裁員約300人，這是該機(jī)構(gòu)13年來首次裁員。
據(jù)報(bào)道，近年來，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管議程中的影響力不斷擴(kuò)大，該機(jī)構(gòu)員工人數(shù)一直在逐年增長。這次裁員是美聯(lián)儲(chǔ)自2010年來的首次裁員，裁員對(duì)象主要為支持性職位。
2023年上半年虧超573億美元
美聯(lián)儲(chǔ)，即美國聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)，是美國的中央銀行。1913年，美國國會(huì)通過《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備制度由此誕生。為了防止權(quán)力過于集中在首府華盛頓，立法者將控制權(quán)分散到全國各地。根據(jù)法案，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)由位于華盛頓特區(qū)的聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)、12家地區(qū)性聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行以及聯(lián)邦公開市場委員會(huì)組成。
與很多國家的中央銀行完全屬于政府部門不同，美聯(lián)儲(chǔ)采用的是“聯(lián)邦政府+非盈利性機(jī)構(gòu)”的公私合營制度。聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)是美聯(lián)儲(chǔ)的核心管理機(jī)構(gòu)，屬于政府機(jī)構(gòu)，而12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行屬于非盈利性機(jī)構(gòu)，分布在全國主要城市。
此外，與聯(lián)邦機(jī)構(gòu)花費(fèi)國會(huì)分配的稅款不同，美聯(lián)儲(chǔ)是自籌資金的。通常來說，長期資產(chǎn)的回報(bào)率要高于短期債務(wù)的支出，美聯(lián)儲(chǔ)依靠手頭的長期證券（比如長年限的美國國債和房貸抵押證券等）獲得較高的收入，支付給商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金和逆回購利率較低，使得凈收入為正。
根據(jù)美國財(cái)政部網(wǎng)站的說明，美聯(lián)儲(chǔ)的收入主要來自于其持有的優(yōu)質(zhì)長期資產(chǎn)，支出主要來自運(yùn)營費(fèi)用和短期債務(wù)（給商業(yè)銀行支付的逆回購利息等）。目前，美聯(lián)儲(chǔ)在其資產(chǎn)負(fù)債表上持有約8.4萬億美元的美國國債和抵押貸款支持證券（MBS）。
近年來，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管議程中的影響力不斷擴(kuò)大，該機(jī)構(gòu)員工人數(shù)一直在逐年增長。美聯(lián)儲(chǔ)2022年年報(bào)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)約有2.1萬名員工，本次裁員300名員工，占總?cè)藬?shù)的比重并不大，為1.4%左右。
美聯(lián)儲(chǔ)并沒有解釋此次裁員的原因。不過，從公開信息來看，裁員可能與美聯(lián)儲(chǔ)的虧損有關(guān)。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)財(cái)報(bào)，美聯(lián)儲(chǔ)2023年上半年的經(jīng)營性凈損失達(dá)573.84億美元，全年經(jīng)營性凈損失或?qū)⒊^1000億美元，而美聯(lián)儲(chǔ)上次報(bào)告年度經(jīng)營性凈損失還是在1915年，距今已時(shí)隔108年。
康楷數(shù)據(jù)科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊敬昊對(duì)北京商報(bào)記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)裁員主要還是試圖降低雇工成本，開源節(jié)流。不過較之于美聯(lián)儲(chǔ)上半年的虧損而言，雇工成本削減效果杯水車薪，象征意義大于實(shí)際意義。
美聯(lián)儲(chǔ)本輪激進(jìn)加息導(dǎo)致自身受影響
據(jù)央視新聞報(bào)道，專家分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的虧損主要是因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債表存在明顯的期限錯(cuò)配。此外，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的迅速擴(kuò)張以及去年以來的密集加息也是其面臨經(jīng)營性凈損失的原因?？梢哉f，美聯(lián)儲(chǔ)本輪激進(jìn)加息，對(duì)其自身也造成了負(fù)面影響。
為應(yīng)對(duì)美國高企的通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)2022年3月開啟本輪加息周期。目前已經(jīng)11次加息，累計(jì)加息幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn)，把利率推升到22年來的最高水平。
圖/21數(shù)據(jù)新聞實(shí)驗(yàn)室
專家表示，從美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表來看，美聯(lián)儲(chǔ)持有大量美國國債。其中不少債券是美聯(lián)儲(chǔ)此前在低利率時(shí)期開始長期持有的，作為固定收益產(chǎn)品，這些低利率債券帶來的利息收入有限。隨著美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，市場收益率提高，這些國債價(jià)格大幅下跌 ，是造成美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)賬面虧損的主要原因之一。高利率水平還帶來美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)和負(fù)債的利率錯(cuò)配，也就是美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)的利率低，但負(fù)債的利率高，進(jìn)而導(dǎo)致其收支差距加大。
上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授胡捷表示：由于過去一年多以來，美聯(lián)儲(chǔ)提息導(dǎo)致整個(gè)市場利率上升以后，美聯(lián)儲(chǔ)所持有的資產(chǎn)，也就是大量的政府債券而言，在賬面上已經(jīng)是貶值的。因此從會(huì)計(jì)意義上講，美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)是處于虧損狀態(tài)。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示：由于其持有低利率債券收到的利息較少，這就導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)賬面顯示，它的收入比較低。從負(fù)債端看，美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)債主要是金融機(jī)構(gòu)在美聯(lián)儲(chǔ)的存款。這些存款的利息需要跟隨美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月開始的加息而增加，所以美聯(lián)儲(chǔ)需要對(duì)外支付的利息也會(huì)跟著上升。由此就會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表的利率錯(cuò)配，這也加劇了美聯(lián)儲(chǔ)的收支差距，增加了賬面虧損。更重要的是，從最新的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果來看，高利率可能還需要再維持一段時(shí)間。這也就意味著，未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)都會(huì)持續(xù)處于虧損狀態(tài)。這是本次裁員的主要原因，也可以視為此前劇烈加息的一個(gè)附加性后果。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)將在今年底前削減的工作崗位主要針對(duì)支持性職位。專家表示，這與新技術(shù)的使用有關(guān)。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝：表示隨著新技術(shù)在工作中的應(yīng)用增加，也需要調(diào)整后臺(tái)支持部門的組織架構(gòu)，以適應(yīng)新的需求。因此，出于崗位職能的變化考慮，也是美聯(lián)儲(chǔ)做出此次裁員決定的原因之一。
美國企業(yè)破產(chǎn)潮來了？
另據(jù)CCTV4報(bào)道，近日，美國“市場觀察”網(wǎng)援引古根海姆投資公司發(fā)布的一份報(bào)告報(bào)道稱，由于美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息導(dǎo)致企業(yè)借貸成本大幅增長，以及美國經(jīng)濟(jì)的不確定性，今年美國破產(chǎn)公司的數(shù)量可能達(dá)到2010年以來的最高水平。分析人士警告稱，企業(yè)違約破產(chǎn)潮可能會(huì)沖擊美國經(jīng)濟(jì)。
古根海姆投資公司的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月末，已經(jīng)有超過450家美國公司申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)超過了過去兩年破產(chǎn)公司數(shù)目的總和。另據(jù)媒體報(bào)道，根據(jù)美國破產(chǎn)申請(qǐng)數(shù)據(jù)提供商最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年8月，美國商業(yè)破產(chǎn)數(shù)量較7月份增加了近17%。包括家庭和個(gè)人在內(nèi)的破產(chǎn)總數(shù)連續(xù)第13個(gè)月同比增加。與此同時(shí)，企業(yè)違約率也正在飆升。
古根海姆投資公司分析人士在報(bào)告中指出，由于通脹持續(xù)高企以及美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息，美國企業(yè)的借貸成本迅速提高，許多企業(yè)在債務(wù)到期時(shí)無力償還，從而陷入違約，最終面臨破產(chǎn)的境地。
盡管本月20日，美聯(lián)儲(chǔ)決定暫停加息，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在5.25%到5.5%的區(qū)間，但分析人士警告稱，為降低通脹，美聯(lián)儲(chǔ)仍可能進(jìn)行進(jìn)一步加息。高盛集團(tuán)策略師近期警告稱，美國企業(yè)即將撞上一堵巨大的債務(wù)墻，這些債務(wù)未來幾年內(nèi)將到期，或?qū)⒁l(fā)新一波裁員潮，從而動(dòng)搖美國經(jīng)濟(jì)。
欄目主編：張武
文字編輯：董思韻
本文作者：中國基金報(bào)
題圖來源：圖蟲創(chuàng)意
圖片編輯：雍凱
