周報要點(12.07-12.11)
滌綸：本周滌綸產(chǎn)品價格繼續(xù)震蕩整理。滌綸長絲各品種價格下跌幅度基本維持在50-130元之間，滌綸短纖價格跌幅較大，周平均價格下降280元至9720元。國際油價震蕩走低，因此滌綸產(chǎn)業(yè)鏈價格在前兩個月的飆升之后高位整理理所應(yīng)當。我們維持之前對滌綸產(chǎn)品價格的判斷：預(yù)計滌綸產(chǎn)品價格短期內(nèi)將繼續(xù)整理，將跟隨原油價格走勢波動；
粘膠：由于棉短絨價格高企，本周粘膠粘膠短纖價格繼續(xù)上漲，周末價格為19100元，較上周上漲了150元。本周粘膠短纖各主要企業(yè)繼續(xù)提高報價，提價幅度在200-300元/噸之前，我們維持之前對粘膠短纖價格走勢的判斷：在資金充沛，市場對復蘇抱有非常高預(yù)期的情況下，短期內(nèi)粘膠短纖價格上漲至20000元是很有可能的；
氨綸：滌綸40D價格保持在48000元。在目前市場需求保持平穩(wěn)的情況下，上周氨綸產(chǎn)品700元的漲價幅度可以被下游消化。我們認為未來氨綸價格仍可能繼續(xù)上漲；
棉花：棉花價格本周又緩慢上漲，中棉328指數(shù)本周末價格14796元，較上周上漲了58元，國家調(diào)控棉價政策被市場消化。春節(jié)前是傳統(tǒng)售棉高峰期，我們認為短期內(nèi)棉花價格上漲幅度可能趨緩，元旦前后棉價將高位調(diào)整，而2010年旺季到來時，棉價仍有繼續(xù)上漲的可能；
行業(yè)分析：化纖產(chǎn)品中我們重點關(guān)注粘膠短纖，氨綸和棉花相關(guān)企業(yè)的投資機會。我們預(yù)計粘膠短纖價格上漲至20000元的可能性較大，氨綸價格啟動是必然的，需要關(guān)注的只是時間點的問題。棉紡產(chǎn)業(yè)鏈補庫存使得產(chǎn)品價格和原料幾乎同時啟動，棉紡企業(yè)成本的上漲完全被產(chǎn)品價格上漲消化，不會對利潤和毛利率產(chǎn)生不利影響，反而導致銷售增長，棉紡企業(yè)09年四季度和10年一季度業(yè)績可能超出市場預(yù)期，我們建議關(guān)注棉紡行業(yè)中的魯泰，華茂，常山股份(7.87,-0.22,-2.72%)，眾和，鳳竹，新野紡織(6.93,-0.27,-3.75%)，華潤股份，華孚色紡，美欣達(13.49,-0.60,-4.26%)，孚日股份(9.18,-0.18,-1.92%)等存在的機會，重點關(guān)注魯泰A(11.43,-0.42,-3.54%)。
由于滌綸生產(chǎn)企業(yè)眾多，沒有可選的投資標的；我們認為未來原料價格仍可能繼續(xù)上漲，繼續(xù)建議關(guān)注粘膠企業(yè)：山東海龍(9.22,-0.33,-3.46%)，澳洋科技(13.50,-0.45,-3.23%)和新鄉(xiāng)化纖(7.31,-0.19,-2.53%)；氨綸企業(yè)：華峰氨綸(19.44,0.10,0.52%)和友利控股；棉花企業(yè)：新農(nóng)開發(fā)(22.36,-1.03,-4.40%)和新賽股份(12.74,-0.54,-4.07%)。
